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有意思的是，铰链从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，铰链货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。这些努力和经历，系统促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

全新无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。在面临金融危机时，专利只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。从货币是国家股权资本的视角看，苹果曝光国家发行货币就像企业发行股票。

而我们提出的新规则是基于股权，铰链中央银行扮演最后救助人角色，铰链在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，系统分析工具为合约理论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，全新只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、全新银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

而有些国家在不断增发货币后，专利其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，苹果曝光这就从国家层面实施了股转债。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，铰链则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。系统我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，全新而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，专利需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。